释放什么信号? 部分银行收紧房企信贷

美国作家马克·吐温有一句名言:历史不会重复,但总会惊人的相似。这句话其实套用在房地产市场上也是适用的。换而言之,当前房地产市场调控中,要防范价格出现小跌或大跌的可能,或者说周期性下跌所带来的风险。

  当然,单纯说价格下跌,还不能说是最大的风险。真正的风险在于,房地产市场的金融风险有传染性,其和商业银行贷款系统密切挂钩。换而言之,如果房地产市场的风险扩大,那么以各类土地作为抵押品而进行的贷款,往往会有风险扩大或恶化的情况。这个风险是很大的,足以影响宏观经济的表现。上世纪日本经济泡沫的破裂就是一个教训,当时日本的经济从“日本奇迹”跌落到了“迷失的20年”。

最近,金融系统各类监管政策正持续收紧。据媒体报道,1月份,个别商业银行将暂停受理房地产行业新增授信业务。相关银行认为,此类贷款政策调整是常规的,也是暂时的,并不能简单理解为政策收紧的信号。不过,有更多人则据此认为,房地产金融政策收紧的信号灯已经亮起。

  若是从银行本身和房地产市场运作角度来说,当前类似收紧的信号,其出发点是什么?如果说是为了防范风险,那么此类风险是什么,又有多大?

  我们来看一下历史数据。有一个成语叫“七上八下”,我们将其引申到房地产价格的分析框架上。从国家统计局的数据看,过去30年期间,全国新建商品房市场上,有两次出现过房价下跌的现象。其中第一次是1998年,当时正值经济危机期间,房地产市场相对疲软。当然,房价数据的下跌有所滞后,体现为1999年下跌0.5%的水平。第二次是2008年,当时主要受到美国次贷危机的影响,房地产市场也相对疲软,跌幅为1.7%。这两次事件,形成了一个行业特点或印象,即“十年一小跌”。

  如今,2018年已经到来,一个很直接的逻辑或疑问是,当前是否可以跨过“十年一小跌”的价格陷阱?

   

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